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宏源证券震荡市下的结构性机会

2019-08-16 16:59:59来源:励志吧0次阅读

宏源证券:震荡市下的结构性机会 2010-04-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

流动性方面,央行在8日连发2期央票,其中3年期央票更是2008年中以来首次启用,央行3年期央票的重启旨在加强流动性的回笼力度,这说明现阶段数量型公开市场操作依然是央行收紧流动性的主要工具,这反而一定程度上降低了短期内加息的可能性,整体上市场流动依然收而不紧。

公司业绩方面,截至4月9日晚间,累计1122家A股公司发布年度财报。1122家A股公司累计实现净利润8791.66亿元,较2008年同期的7078.57亿元同比增长24.20%。截至4月9日晚间,累计134家A股公司发布一季度业绩预告,其中报喜(略增、扭亏、续盈、预增)公司123家,占比91.79%。上市公司业绩的向好将为市场提供良好的基本面支撑。

外部市场方面,AH溢价指数跌破110点,创下了今年以来的新低,AH股溢价指数上一次跌破110点是2009年10月8日。历史上,该指数的每一次低点,都对应A股的一个底部,AH溢价指数创新低预示A股市场目前处于一个较明显的底部区域。

本周国家统计局将公布2010年一季度的宏观经济数据,从众多机构对宏观数据的预测来看,总体上将利好于市场。

本周股指期货将上市,虽然我们认为参照融资融券的推出效果,短期对权重股的拉动作用并不明显,但对市场仍然是利好。从一季报以公布的业绩预告上看,9成公司预告报喜,因此我们认为本周市场的交投将进一步活跃,市场底部将进一步抬高,维持震荡上行的市场判断。

短期资产配置上,在未来两周将有更多的上市公司公布年报,具备高成长和高送转潜力的个股短期内依然会受到市场的追捧,从我们上周筛选出的个股来看,在年报分配预案公布前2-3周至利润分配预案公布日止的10-15个交易日内均取得相对于沪深300指数的超额利润。公司利润分配预案前的2-3周也是我们在上周策略周报中强调的潜伏高成长高送转个股的短期交易时机,根据已公布的的业绩快报,列出未来两周具备高送转潜力的个股如图表12.长期资产配置上,在加息的靴子落地之前,我们维持对金融、地产等权重股的低配,看好国家“调结构”下的新兴产业的投资机会,现在市场上对于部分新兴产业个股的高估值存在疑虑,但我们认为,高成长是未来一段时间内的投资主题,尽管短期内高估值,但随着季报、中报、年报的陆续公布,那些具备高成长性的个股将不断进行价值重估。从已公布的09年年报数据来看,剔除ST个股,当前估值最高的行业电子元器件的归属母公司股东的净利润同比增长83.78%。金融服务业的归属母公司股东的净利润同比增长25.91%,采掘业的净利润同比增长率为-5.9%,剔除中石油,采掘业的同比增长率也仅为3.43%,化工行业的净利润同比增长率为73.78%,剔除中石化后,化工行业的同比增长率仅为1.00%,所以尽管金融服务,采掘,化工低估值,但其低估值是建立在低增长的基础上的。因此我们长期看依然看好具备高成长性的新兴产业,建议超配具备高成长性的电子元器件,生物医药,信息产业相关个股。

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