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瑞銀證券情況可能會有多糟

2020-01-16 17:21:35来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:情况可能会有多糟 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周,瑞银经济学家下调了2012年GDP预测,以反映欧洲金融危机加剧所产生的影响特别是,我们将2012年全球经济增幅预测从3.1%下调为2.7%我们目前预测2012年欧元区经济将出现0.7%的负增长(之前预测为+0.2%),本季度开始经济衰退将正式出现我们还下调了其他主要经济体的2012年GDP预测,包括美国(从2.3%下调为2.0%)和中国(从8.3%下调为8.0%)

我们要强调的是,我们的新预测值最为明显的下行风险来自于欧洲债务危机的进一步激化以及地区和全球金融更加强烈的不稳定性,同时欧元区还有可能分崩离析不过这些风险对全球经济意味着什么对此当然并没有简单的回答,部分原因是由于欧元区未来可能出现的情况多种多样,而每种情况都会对金融市场和宏观经济产生不同的后果一种极端情况就是“解体”情景,这种情景将带来毁灭性的后果,同时可能带来欧洲乃至全球的“衰退”另一个极端是“摸着石头过河”情景,即政策制定者零敲碎打地推出更多措施来抑制局势的恶化这样做的结果是市场风险溢价将在更长时间内保持在高位,对全球金融稳定和全球经济也将产生更多负面影响

不过,假定最终能出台解决部分长期困扰问题的重大政策,那么在这种情景下并不一定会出现严重的欧洲衰退

我们的欧洲团队的基准情景更接近于后一种情景主要区别在于假定未来数周欧洲将会在财政一体化上采取更为激进的做法这一点,加上欧洲央行更乐于提供流动性和货币宽松政策,应能有助于阻止金融不稳定和欧洲-全球经济下滑的趋势

不过,相对我们当前的基准预测,后一种的“在高风险溢价条件下摸着石头过河”的情景会对全球经济产生何种影响对此还是没有简单的答案不过,为了回答这一问题,我们对NiESR(英国国家经济社会研究院)的全球经济计量模型进行了模拟特别是,我们假定欧洲股市和债市的风险溢价从当前水平出现进一步大幅攀升,达到2008年全球金融危机的水平之上欧洲所有国家债券的风险溢价(包括德国)也被假定将从当前水平上升

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