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金融:去杠杆强化风险管控 荐7股

2019-10-09 19:16:21来源:励志吧0次阅读

金融:去杠杆强化风险管控 荐7股 2017-04-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

近日银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》等系列监管文件强化风险管控。

投资建议:

随着金融去杠杆的深化,2017年MPA考核趋严,同业链条监管更趋严格,短期或对行业构成一定的压力。鉴于银行板块核心逻辑未变,业绩向上拐点+不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升,同时自2016Q4以来融资需求持续保持比较旺盛的状态,我们看好银行基本面的企稳回升;当前板块估值处于合理偏低区间,配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。

个股方面,2017年我们建议积极关注招商银行、宁波银行、次新股中的贵阳银行、常熟银行;此外推荐存款及资金充裕且估值相对便宜的交通银行、工商银行、中国银行、农业银行等国有大行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化; 、监管政策超预期收紧。

核心观点:

指导意见具体而全面地覆盖银行业风险防控的重点领域,特别关注同业投资链条风险银监会该风险防控指导意见涉及的银行业风险防控的重点领域几乎覆盖银行业风险的主要类别,非常全面具体,既包括信用风险、流动性风险、房地产领域风险、地方政府债务违约风险、互联网金融风险、外部冲击风险等整体性风险,又包括债券投资业务、同业业务、理财业务及代销业务等具体业务领域的风险,针对同业投资链条风险的监管值得关注。

强化同业、理财、投资业务流动性风险管控,完善流动性风险治理体系指导意见要求银行完善流动性风险治理架构,将同业业务、投资业务、托管业务、理财业务等纳入流动性风险监测范围,采取有效措施降低对同业存单等同业融资的依赖度;各级监管机构要锁定资金来源与运用明显错配、批发性融资占比高的银行业金融机构,督促同业存单增速较快、同业存单占同业负债比例较高的银行,合理控制同业存单等同业融资规模。

加强债券投资业务集中管理,密切关注债券市场波动,严控投资杠杆指导意见要求健全债券交易内控制度,坚持“穿透管理”和“实质重于形式”的原则,将债券投资纳入统一授信;强化业务集中管理,银行应将直接债券投资以及通过特殊目的载体(SPV)、表外理财等方式开展的债券投资纳入统一监测范围;严格控制投资杠杆,银行要审慎开展委外投资业务,严格委外机构审查和名单管理,明确委外投资限额、单一受托人受托资产比例等要求,严格控制交易杠杆比率,不得违规放大投资杠杆。

整治同业业务,加强交叉金融业务管控控制业务增量,审慎开展交叉金融业务;做实穿透管理,银行新开展的同业投资业务不得进行多层嵌套,要根据基础资产性质,准确计量风险,足额计提资本和拨备;消化存量风险,对风险高的同业投资业务,要制定应对策略和退出时间表。

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